EA e Savvy Games verso un unico colosso dei videogiochi? I sauditi studiano il riassetto

Il Public Investment Fund (PIF) dell'Arabia Saudita sta valutando la possibilità di riunire Electronic Arts e Savvy Games sotto un'unica struttura societaria. L'eventuale sviluppo, riportato da Bloomberg, porterebbe sotto lo stesso tetto alcune delle principali proprietà videoludiche controllate dal fondo saudita, da Madden NFL a Battlefield, passando per The Sims e Pokémon GO.

Al momento non è stata presa alcuna decisione definitiva e l'eventuale operazione non sarebbe imminente. Prima di procedere, Savvy dovrebbe infatti completare l'acquisizione da 6 miliardi di dollari di Moonton, società cinese attiva nel mobile gaming e attualmente controllata da ByteDance.

L'eventuale fusione avrebbe l'obiettivo di coordinare meglio gli asset videoludici sotto il controllo di PIF e creare un'unica piattaforma attraverso cui effettuare acquisizioni, sviluppare nuovi giochi e valorizzare proprietà intellettuali nei diversi segmenti dell'industria. Il mercato globale dei videogiochi vale oggi circa 214 miliardi di dollari, con il mobile che rappresenta una delle aree di crescita più rilevanti.

Sul fronte regolatorio, il quadro potrebbe essere meno complesso di quanto suggerisca il precedente della fusione tra Microsoft e Activision Blizzard. L'acquisizione di Activision da parte di Microsoft, dal valore di 69 miliardi di dollari, aveva infatti richiesto approfondite valutazioni antitrust.

Nel caso di EA e Savvy esiste una differenza importante: entrambe le società sono già controllate dal PIF. Il fondo possiede circa il 93% di Electronic Arts ed è proprietario al 100% di Savvy Games. Il trasferimento o la riorganizzazione di attività tra società sottoposte allo stesso controllo può quindi configurarsi, in determinate condizioni, come una riorganizzazione interna e non necessariamente come una nuova concentrazione soggetta a notifica.

La Commissione europea ha già autorizzato l'acquisizione di Electronic Arts da parte del PIF sia sotto il profilo della concorrenza sia nell'ambito delle norme europee sui sussidi esteri, con il via libera arrivato il 31 luglio, circa sei settimane fa. Resta però da stabilire se gli azionisti di minoranza di EA possano esercitare diritti sufficienti a configurare una forma di controllo congiunto. Silver Lake e Affinity Partners detengono infatti la quota restante e particolari diritti relativi a bilanci, strategie o decisioni societarie potrebbero modificare la valutazione regolatoria.

L'acquisizione di EA da parte del PIF, completata il 5 agosto, ha avuto un valore di 55 miliardi di dollari. L'operazione è stata finanziata con circa 36 miliardi di dollari di capitale del fondo e quasi 20 miliardi di nuovo debito fornito da JPMorgan.

Parallelamente, Savvy ha ricevuto dal fondo PIF un'allocazione complessiva di 38 miliardi di dollari, utilizzata negli ultimi anni per costruire un portafoglio nel settore. Tra le operazioni principali figurano l'acquisizione di Scopely per 4,9 miliardi di dollari e quella delle attività videoludiche di Niantic per circa 3,5 miliardi.

Proprio il mobile gaming potrebbe rappresentare uno dei motivi strategici alla base dell'ipotesi di integrazione. Electronic Arts ha storicamente costruito la propria forza soprattutto su console e PC e nel 2021 aveva investito 2,1 miliardi di dollari per acquisire Glu Mobile. Successivamente ha cancellato i titoli mobile ottenuti attraverso quell'operazione, una scelta che ha sollevato interrogativi sulla strategia della società in un segmento considerato tra quelli con maggiori prospettive di crescita.

Il possibile riassetto arriva inoltre in una fase di cambiamento per Savvy. Brian Ward, amministratore delegato dal 2021, ha lasciato l'incarico all'inizio di settembre. Al suo posto, come CEO ad interim, è arrivato Turqi Alnowaiser, vice governatore del fondo PIF e responsabile degli investimenti internazionali. Alnowaiser era stato anche il principale rappresentante pubblico del fondo durante le trattative per l'acquisizione di Electronic Arts.